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　　从国内政策预期来看，10月即将召开的四中全会将聚焦“十五五”规划，或将明确科技创新与新质生产力在未来五年的战略地位，可预期细化政策出台，强化市场基本面修复预期，强化慢牛走势。从中美关系和全球流动性环境来看，本周中美西班牙谈判在经贸及科技领域展现一定缓和迹象，短期内有助于修复市场风险偏好，降低投资者对外部摩擦升级的担忧，为高成长性行业带来边际利好，提升相关板块的估值稳定性与资金关注度。9月19日晚，中美元首通话进一步提振市场情绪，提升外资对中国资产的配置意愿，有望对人民币汇率和北向资金流入形成支撑。美联储降息对全球资产价格产生了阶段性扰动，但中期或提振股市。整体来看，本周资金面依旧保持宽松格局，市场流入动能延续。

　　美联储议息会议决议结果与市场预期一致。此次降息是“鉴于风险平衡发生变化”，即美联储当前面临的两难困境，主要体现在就业市场疲软与通胀压力回升之间的矛盾。对A股市场来讲，短期看，需关注预期兑现后的波动。中长期分析，美联储降息利好A股走势。人民币汇率被动走强，风险偏好改善。从国内视角来看，流动性预计延续向好态势，目前居民存款搬家仍处于初期阶段，需要时间来验证并强化。政策预期有望引领新一轮布局机会，二十届四中全会即将召开，市场风险偏好有望迎来进一步回暖。展望后续，市场短期博弈加剧，或将延续热点轮动格局，但向好趋势不改。投资者围绕政策预期展开布局，重点关注政策聚焦板块。

　　配置机会：（1）“反内卷”概念：在PPI同比持续负增长、工业产能利用率承压的情况下，反内卷的重要性抬升。随着政策进一步落地，相关行业有望受益于供需格局改善与行业盈利修复预期。（2）内需消费方向：近日，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，更大力度提振消费、扩大内需，同时考虑到国庆黄金周临近，消费板块尤其是服务消费方向值得关注。（3）科技自立方向：本周周内机器人概念出现上涨后的短期调整，显示资金博弈加大，但近期一系列事件正在进一步印证科技叙事逻辑，AI、机器人、、军工等板块受益于国内高技术产业的快速发展。